حققت Netflix أرباحاً وإيرادات أعلى في الربع الثالث من عام 2026، إلا أن نتائج الفترة الممتدة من يوليو إلى سبتمبر لم تبدد قلق المستثمرين بشأن وتيرة نمو الشركة. فقد تراجع سهم NFLX في التعاملات اللاحقة للإغلاق بعدما خفضت منصة البث توقعاتها لإيرادات الإعلانات لهذا العام.

نتائج Netflix الفعلية في الربع الثالث

لماذا تراجع السهم رغم ارتفاع الأرباح؟

ارتفع صافي ربح Netflix بنحو 44% على أساس سنوي، كما تحسن هامش الربح التشغيلي بوضوح. غير أن المستثمرين ركزوا على تباطؤ نمو الإيرادات: فقد بلغ معدل النمو السنوي 11.8% في الربع الثالث من 2026، مقارنة بـ17.2% في الفترة المقابلة من العام السابق.

وقالت الشركة إن نمو إيرادات الربع الأخير جاء أساساً من الاشتراكات، مدعوماً بزيادة عدد الأعضاء وتعديل الأسعار، إلى جانب نمو نشاط الإعلانات وأثر إيجابي لأسعار الصرف. وأشارت أيضاً إلى تحسن معدلات الاحتفاظ بالمشتركين مقارنة بالعام السابق.

لكن نشاط الإعلانات، الذي يتابعه المستثمرون بوصفه مصدراً إضافياً للدخل إلى جانب رسوم الاشتراك، أثار تساؤلات جديدة. فقد خفضت Netflix توقعاتها لإيراداته خلال العام، موضحة أن طرح بعض قدرات منتجاتها الإعلانية جرى بوتيرة أبطأ مما كانت تتوقع. هذه توقعات مستقبلية، ولذلك لم تُدرج ضمن جدول النتائج الفعلية أعلاه.

الأرباح القوية لا تحسم مسار النمو

تظهر نتائج الربع الثالث أن Netflix استطاعت زيادة أرباحها بوتيرة أسرع من إيراداتها؛ إذ استفادت من تحسن الربح التشغيلي وارتفاع الهامش. ومع ذلك، يبقى تقييم أدائها مرتبطاً بقدرتها على الحفاظ على نمو الاشتراكات، وتحويل النشاط الإعلاني إلى مصدر إيرادات أكبر، ومواصلة جذب المشاهدين وسط المنافسة في سوق البث.

وأعلنت الشركة كذلك تغييرات تنظيمية وإدارية خلال الفترة الأخيرة. وتأتي هذه الخطوات في وقت تتنافس فيه خدمات البث على وقت الجمهور وعلى الإنفاق الإعلاني، ما يفسر اهتمام السوق بمؤشرات النمو المقبلة حتى بعد تسجيل ربع مربح.

وبذلك حمل إعلان النتائج رسالتين مختلفتين: تحسن فعلي في الربحية خلال الربع الثالث، يقابله حذر المستثمرين تجاه سرعة نمو الإيرادات والإعلانات في الفترات التالية.