سوق الأسهم السعودي: تباين أسهم الطاقة ومخاطر الحرب

18 أكتوبر 2026، تباين أداء أسهم الطاقة في سوق الأسهم السعودي بنهاية جلسة الخميس 15 أكتوبر؛ إذ ارتفعت أديس القابضة 4.11%، وسجل البحري مكسباً طفيفاً، بينما تراجعت أرامكو السعودية وبترو رابغ والحفر العربية والمصافي. وفي تطور لاحق لإغلاق الأسهم المحلية، أنهى خام برنت جلسة الجمعة 16 أكتوبر عند 109.86 دولارات للبرميل، ما يضع أثر ارتفاع النفط ومخاطر الحرب على أرباح الشركات أمام قراءة أكثر تفصيلاً.

أسعار الأسهم: مكاسب لأديس والبحري وتراجع أربع شركات

أغلق سهم أديس عند 16.45 ريال، مرتفعاً 0.65 ريال، بتداول 1,270,559 سهماً. وفي المقابل، تراجع سهم الحفر العربية 1.95 ريال إلى 94.35 ريال، بنسبة 2.02%، فيما ارتفع البحري 0.02 ريال إلى 35.12 ريال.

وانخفضت أرامكو 0.39% إلى 25.28 ريال، وبترو رابغ 1.20% إلى 17.24 ريال، والمصافي 1.16% إلى 51.10 ريال. وتعكس هذه الحركة اختلاف أداء الشركات خلال الجلسة، من دون أن تعني أن أثر التصعيد على أنشطتها أو نتائجها المالية متماثل.

المؤشر العام واتساع التداول في السوق السعودي

أنهى تاسي جلسة الخميس عند 10,106.54 نقطة، منخفضاً 32.29 نقطة، بتداولات قيمتها نحو 3.6 مليارات ريال. وارتفعت أسهم 74 شركة مقابل تراجع أسهم 182 شركة، ما يظهر ضعف اتساع السوق رغم وجود أسهم حققت مكاسب. ولا تكفي هذه البيانات وحدها لتحديد هوية البائعين أو إثبات خروج أموال أجنبية.

النفط بعد إغلاق الأسهم: برنت قرب 110 دولارات

ارتفعت العقود الآجلة لبرنت في تسوية الجمعة 3.94 دولارات، بنسبة 3.7%، إلى 109.86 دولارات للبرميل، بينما صعد الخام الأميركي 3.44 دولارات، بنسبة 3.5%، إلى 101.41 دولار. وبلغت مكاسب الأسبوع 4.9% لبرنت و10.4% لغرب تكساس الوسيط، وسط مخاوف بشأن الإمدادات من الشرق الأوسط وروسيا.

وتزامن ذلك مع استمرار التهديدات الأمنية في المنطقة. وأعلن التحالف ليل السبت إلى الأحد اعتراض ثلاث مسيّرات في منطقتي الرياض والشرقية، وصاروخين باليستيين قال إن الحوثيين أطلقوهما باتجاه خميس مشيط. وهذه تطورات بعد جلسة الخميس، تدخل في تقييم مخاطر التداول اللاحق.

تحليل الأسهم: سعر النفط واستمرارية التشغيل

بالنسبة إلى أرامكو، قد يدعم ارتفاع سعر البيع الإيرادات إذا استمرت الكميات المنتجة والمسلّمة، لكن تعطل منشأة أو مسار تصدير قد يحد من الاستفادة. ولذلك يرتبط تحليل الأثر على الأرباح بانتظام الإنتاج والتسليم والتكاليف، إلى جانب حركة سعر البرميل، ولا يختزل في اتجاه النفط وحده.

أما شركات الحفر مثل أديس والحفر العربية، فتتأثر بمعدلات تشغيل المنصات ومدد العقود وتكاليف التنفيذ والتحصيل. وقد يشجع ارتفاع النفط الإنفاق على خدمات الطاقة، لكن انتقاله إلى أعمال إضافية يحتاج إلى قرارات وعقود فعلية. كما أن توقف منصة أو تأخر تنفيذ عقد قد يضغط على الإيرادات حتى في بيئة أسعار مرتفعة.

بترو رابغ والبحري: الهوامش والشحن في صلب المخاطر

في التكرير والبتروكيماويات، يتوقف الأثر على الفرق بين أسعار بيع المنتجات وتكلفة الخام واللقيم والطاقة والنقل. وقد تدعم ندرة بعض المنتجات أسعارها، بينما يضغط ارتفاع كلفة المدخلات أو ضعف الطلب على الهوامش. وبالنسبة إلى المصافي العربية السعودية، تتطلب القراءة أيضاً فحص استثمارات الشركة ومصادر دخلها، بدلاً من افتراض أن اسمها يعكس تعرضاً مباشراً مماثلاً لأي مصفاة تشغيلية.

وفي نشاط البحري، قد تدعم زيادة أجور النقل الإيرادات، لكن صافي الاستفادة يتغير مع تكاليف التأمين والوقود وطول الرحلات واستخدام الأسطول. كما أن تغيير المسارات قد يطيل دورة الرحلة ويؤخر التحصيل، ما يجعل الإيراد المرتفع مختلفاً عن تحسن التدفقات النقدية بالقدر نفسه.

وأشارت وكالة الطاقة الدولية في تقرير 14 أكتوبر إلى أن ارتفاع تكاليف الشحن والخام ضغط على هوامش التكرير في أوروبا وآسيا، وحذرت من هشاشة تعافي الإمدادات مع تجدد الهجمات. كما توقعت تراجع الطلب العالمي على النفط بمتوسط 2.6 مليون برميل يومياً في 2026؛ وهي توقعات تبرز أثر الأسعار المرتفعة وضعف الآفاق الاقتصادية في الاستهلاك.

الاستثمار في الأسهم خلال الحرب: التقييم والسيولة

بالنسبة إلى المستثمر السعودي، يضيف استمرار الحرب احتمال ارتفاع العائد المطلوب مقابل تحمل المخاطر. وقد يؤدي ذلك إلى ضغط على التقييمات حتى لو ظلت الشركة رابحة، خصوصاً عندما تصبح المبيعات أو مواعيد التسليم أقل وضوحاً. وفي المقابل، يمكن لاستمرار التشغيل ووضوح العقود والتحصيل أن يدعما الثقة في قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها.

وتختلف متطلبات الاستثمار طويل الأجل عن الاستجابة لحركة جلسة واحدة؛ إذ تشمل قدرة الشركة على توليد النقد، وحجم الديون ومواعيد استحقاقها، وتركيز العملاء والأصول. كما أن الأرباح الموزعة سابقاً لا تثبت وحدها إمكانية تكرارها إذا تغيرت احتياجات التمويل أو ظروف التشغيل.

وفي تداول الأسهم، قد يؤدي الخوف من الخسارة أو اندفاع الشراء بعد ارتفاع سريع إلى قرارات تتجاوز قدرة المحفظة على تحمل التقلب. وتساعد مراجعة التركيز والتمويل بالهامش والاحتياجات النقدية على ضبط المخاطرة، مع بقاء كل قرار مرتبطاً بأفق الاستثمار والظروف المالية لصاحبه.

موعد نتائج أرامكو للربع الثالث

حددت أرامكو السعودية 3 نوفمبر 2026 موعداً لنتائج الربع الثالث، وأعلنت عقد البث الصوتي لمناقشتها في الساعة 11 صباحاً بتوقيت الرياض. وتغطي النتائج الربع المنتهي في 30 سبتمبر، فيما تقع تطورات أكتوبر ضمن الربع الرابع.