سهم البنك السعودي الأول عند 32.56 ريال.. الأرباح ترتفع رغم تراجع دخل العمليات

21 أكتوبر 2026، أغلق سهم البنك السعودي الأول جلسة الثلاثاء 20 أكتوبر عند 32.56 ريال، متراجعاً 1.03%، بخسارة 0.34 ريال. وفي خلفية تقييم السهم، ارتفعت أرباح النصف الأول رغم تراجع طفيف في دخل العمليات، مع مساهمة انخفاض المخصصات وأعباء ضريبة الدخل في تحسن المحصلة، بينما تضع الحرب جودة الائتمان وتكلفة التمويل ضمن أبرز عوامل المخاطرة.

أداء سهم البنك السعودي الأول في سوق الأسهم السعودي

افتتح السهم عند 32.94 ريال، مقارنة بإغلاق سابق عند 32.90 ريال، وتحرك بين 32.18 و33 ريالاً. وسجلت التعاملات 4,792 صفقة، وبلغت القيمة السوقية نحو 66.90 مليار ريال، فيما جاء حجم تداول الأسهم دون متوسط الأشهر الثلاثة البالغ نحو 1.64 مليون سهم.

وتزامنت الجلسة مع هبوط المؤشر العام «تاسي» 1.69% إلى 9,952.06 نقطة، وخسارته 171.56 نقطة، بتداولات بلغت 3.8 مليارات ريال. وتراجعت أسهم 244 شركة مقابل ارتفاع 21 شركة، بما يعكس اتساع الضغوط على السوق السعودي، في حين كان انخفاض سهم الأول أقل من نسبة تراجع المؤشر.

أرباح النصف الأول ترتفع مع استقرار نسبي للدخل

أعلن البنك في 21 يوليو تحقيق صافي ربح بعد الزكاة وضريبة الدخل قدره 4.417 مليارات ريال خلال النصف الأول 2026، مقابل 4.262 مليارات ريال قبل عام، بنمو 3.64%. وبلغ إجمالي دخل العمليات 7.275 مليارات ريال مقابل 7.341 مليارات ريال، بانخفاض 0.90%.

وسجل الربع الثاني صافي ربح قدره 2.331 مليار ريال، بزيادة 9.59% سنوياً و11.74% مقارنة بالربع الأول. وفي المقابل، انخفض دخل العمليات 1.56% سنوياً إلى 3.663 مليارات ريال، مع ارتفاع المصاريف قبل المخصصات 3.35%.

وأوضح البنك أن نمو صافي الربح استفاد من انخفاض صافي مخصصات خسائر الائتمان وضريبة الدخل، إضافة إلى زيادة صافي دخل العمولات الخاصة. وارتبط انخفاض مخصص ضريبة الدخل باسترداد ضريبي على استثمارات مؤهلة في صكوك وسندات حكومية؛ لذلك لا تعكس زيادة الربح وحدها نمواً مماثلاً في جميع مصادر الدخل.

جودة الائتمان ونمو القروض والودائع

بلغ صافي القروض والسلف نحو 320 مليار ريال بنهاية يونيو، بزيادة 13% سنوياً، فيما ارتفعت ودائع العملاء 15% إلى نحو 342 مليار ريال. ووصل إجمالي حقوق الملكية إلى نحو 81 مليار ريال. وتدعم الودائع تمويل توسع المحفظة، بينما يتحدد الأثر في الربحية بتكلفة الودائع ومزيجها وتسعير القروض الجديدة.

انخفض صافي مخصصات خسائر الائتمان والخسائر الأخرى في الربع الثاني إلى 5 ملايين ريال مقابل 216 مليون ريال قبل عام. وأشار عرض النتائج المنشور في يوليو إلى استفادة تكلفة المخاطر من استردادات ائتمانية، وبلوغها 11 نقطة أساس للنصف الأول؛ وهو مستوى منخفض لا يصلح وحده أساساً لافتراض تكراره في الأرباع التالية.

وبلغت نسبة القروض غير العاملة 1.3% بنهاية النصف الأول، باستبعاد الأصول المالية المشتراة أو المنشأة المنخفضة ائتمانياً «POCI»، وفق عرض النتائج. وتساعد هذه القراءة، مع حركة القروض والضمانات والمخصصات، في تقييم أثر أي تباطؤ في تدفقات العملاء النقدية.

الحرب وتكلفة التمويل ورسوم التجارة

تجعل التوترات العسكرية واضطراب النقل والتجارة قدرة الشركات على السداد وانتظام النشاط الاقتصادي أكثر أهمية للبنوك. وبحكم نشاط الأول في الخدمات المصرفية للشركات وتمويل التجارة والصرف الأجنبي، قد يؤثر تأخر الشحنات أو المشاريع في طلب التمويل والضمانات ورسوم المعاملات، مع اختلاف الأثر بحسب قطاعات العملاء ومدى الانكشاف.

وقد يدعم بقاء الفائدة مرتفعة عوائد بعض الأصول ذات التسعير المتغير، لكنه قد يرفع تكلفة الودائع والاقتراض وعبء خدمة الدين على العملاء. أما انخفاض الفائدة فقد يخفف هذا العبء، مع احتمال ضغطه على عوائد التمويل؛ وتحدد سرعة إعادة التسعير ومزيج الميزانية الأثر الصافي في هامش البنك.

كما يمكن أن تقلص تقلبات السوق المالية نشاط الطروحات والتداول وإدارة الأصول، أو تزيد الطلب على التحوط والعملات. وعند تحليل الأسهم المصرفية، تتوقف استدامة الأرباح على توازن هذه الإيرادات مع المصاريف والمخصصات، لا على نمو حجم القروض أو ارتفاع النفط منفرداً.

التقييم وتوزيعات الأرباح

بلغ مكرر الربحية المتكررة لآخر 12 شهراً نحو 7.67 مرة، مع ربحية سهم متكررة قدرها 4.25 ريال. ويظل تقييم الاستثمار طويل الأجل مرتبطاً بقدرة البنك على تنمية دخله والحفاظ على جودة الأصول، خصوصاً عندما تستفيد أرباح فترة معينة من انخفاض المخصصات أو استردادات ضريبية.

وبلغ مجموع التوزيعين المحددين عن النصف الثاني 2025 والنصف الأول 2026 ريالين للسهم، بما يعادل عائداً تاريخياً يقارب 6.14% عند سعر 32.56 ريال. وكان موعد صرف توزيع النصف الثاني 2025، البالغ ريالاً واحداً للسهم، في 11 مايو 2026.

وقرر مجلس الإدارة في 21 يوليو توزيع نحو 2.055 مليار ريال عن النصف الأول 2026، بواقع ريال واحد للسهم بعد خصم الزكاة. وحدد الإعلان أحقية التوزيع في 2 أغسطس، وموعد الصرف في 13 أغسطس 2026.