ناقش تقرير استثماري أسهم ثلاث شركات حققت مكاسب كبيرة خلال العقد الماضي: إنفيديا (NVDA) و«أدفانسد مايكرو ديفايسز» (AMD) وميكرون تكنولوجي (MU). ورأى كاتب التقرير أن السهمين الأولين أكثر جاذبية للاحتفاظ طويل الأجل، بينما فضّل الابتعاد عن ميكرون. وهذه مفاضلة تعكس رأيه؛ إذ أظهرت الشركات الثلاث نمواً قوياً في أحدث نتائج منشورة لها.

يجمع الجدول إيرادات فصول مالية أُعلنت بالفعل، مع إيرادات الفصول المقابلة قبل عام. وتختلف تواريخ انتهاء الفصول بين الشركات، لذلك لا تمثل الأرقام مقارنة لأدائها خلال فترة زمنية واحدة.

إنفيديا: قوة أعمال مراكز البيانات

بلغت إيرادات إنفيديا في أحدث فصل مالي منشور 96.22 مليار دولار، بزيادة 106% على أساس سنوي. واستحوذت مراكز البيانات على 89 مليار دولار من الإجمالي. وتدعم هذه النتائج وجهة النظر التي تركز على مكانة الشركة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لكنها لا تحدد وحدها ما إذا كان سعر سهمها الحالي مناسباً للشراء.

أشار التقرير إلى دور الشركة في رقائق تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي بعد تدريبها. وهنا تجدر الإشارة إلى أن إنفيديا وصفت علاقتها مع شركة Groq بأنها اتفاقية ترخيص غير حصرية، وليس استحواذاً على الشركة كما ورد في التقرير الأصلي.

AMD: توسع في المعالجات ومسرّعات الذكاء الاصطناعي

سجلت AMD إيرادات قدرها 11.54 مليار دولار في الربع الثاني من 2026، بارتفاع 50% عن الفترة المقابلة. وبلغت إيرادات قطاع مراكز البيانات 6.7 مليارات دولار، بزيادة 107%، مدفوعة بحسب الشركة بالطلب على معالجات EPYC ومسرّعات Instinct.

يدعم نمو مراكز البيانات طرح الكاتب بشأن فرص الشركة في سوق الذكاء الاصطناعي. وأعلنت AMD أيضاً اتفاقاً للاستحواذ على World Labs، لكن الصفقة كانت لا تزال خاضعة لشروط الإغلاق عند إعلانها؛ ومن ثم لا يصح عرضها كاستحواذ مكتمل.

ميكرون: نتائج قياسية رغم تحفظ كاتب التقرير

يفضّل الكاتب تجنب سهم ميكرون، انطلاقاً من قلقه بشأن اعتماد أرباح شركات الذاكرة على دورة الأسعار وإمكان تغيرها. لكن هذا التقييم لا يعني ضعف النتائج الحالية: فقد أعلنت الشركة إيرادات قياسية بلغت 54.23 مليار دولار في ربعها المالي الرابع من 2026، مقارنة بنحو 11.32 مليار دولار قبل عام. كما بلغ صافي ربحها وفق المعايير المحاسبية 37.70 مليار دولار.

الفارق الأساسي هنا بين نتيجة تحققت ورأي بشأن ما قد يحدث لاحقاً. تُظهر البيانات نمواً استثنائياً لدى ميكرون، بينما يتعلق تحفظ الكاتب بمدى استمرار ظروف سوق الذاكرة التي ساعدت على تحقيقه.

تكشف النتائج المنشورة قوة الطلب لدى الشركات الثلاث، لكنها لا تحسم ترتيب أسهمها من حيث الجاذبية الاستثمارية. ويتطلب تقييم كل سهم النظر أيضاً إلى سعره، ومصادر أرباحه، ومدى تعرضه لتغير الإنفاق على الذكاء الاصطناعي أو أسعار الذاكرة.