جدّد المستثمر مايكل بوري، المعروف برهانه على انهيار سوق الرهن العقاري الأميركي قبل أزمة 2008، تشككه في موجة بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ويرى أن جزءًا من الأموال التي تُنفق اليوم على مراكز البيانات والقدرات الحاسوبية قد يصبح «تكلفة غارقة» إذا احتاجت الشركات مستقبلًا إلى قدرة أقل مما تبنيه حاليًا.

وفي تدوينة نشرها الأربعاء، طرح بوري فكرة سماها «الضغط» أو compression. ولم يشرح المصطلح بالتفصيل في التدوينة الجديدة، لكنه ربطه سابقًا بتقليل الشركات الإفراط في استخدام «الرموز» أو tokens عند تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي، بعد انتهاء مرحلة السعي إلى تحسين نتائج الاختبارات. وبحسب منطقه، فإن استخدام موارد حاسوبية أقل قد يضعف الجدوى الاقتصادية لبعض الاستثمارات الضخمة التي يُفترض أن تخدم طلبًا متزايدًا باستمرار.

انتقاد لطموحات OpenAI وAnthropic

قال بوري إن شركتي OpenAI وAnthropic تسعيان، في رأيه، إلى الانضمام إلى مجموعة الشركات الكبرى المهيمنة على قطاعات التقنية. وذكر Microsoft وAmazon وGoogle وMeta أمثلة على شركات تتمتع بمواقع قوية في مجالاتها. وهذه قراءة بوري لطموحات الشركتين، وليست إعلانًا رسميًا منهما عن خططهما أو عن هيكل السوق المستقبلي.

وتأتي تصريحاته بينما تواصل شركات التقنية إنفاق مبالغ كبيرة على المعالجات ومراكز البيانات والشبكات اللازمة لتطوير خدمات الذكاء الاصطناعي وتشغيلها. ويصب هذا الإنفاق حاليًا في مصلحة موردي المعدات والرقائق. لكن سؤال بوري يتعلق بما سيحدث إذا لم يتحول التوسع في البنية التحتية إلى طلب وإيرادات تكفي لتغطية تكلفته.

السوق لا يتحرك في اتجاه واحد

رغم تحذير بوري، أشار التقرير إلى أن سهم Nvidia، المدرج بالرمز NVDA، سجل مستوى قياسيًا يوم الثلاثاء. كما ارتفع صندوق QQQ، الذي يتتبع مؤشر ناسداك 100، بأكثر من 5% خلال الشهر السابق لصدور التقرير. وتوضح هذه الحركة أن المستثمرين لم يتبنوا جميعًا النظرة المتشائمة نفسها بشأن أسهم التقنية.

سبق لبوري أن شبّه التفاؤل المحيط بالذكاء الاصطناعي بمراحل سبقت تراجعات كبيرة في أسواق أخرى، وتوقع تصحيحًا في الأسهم. لكن توقيت أي تراجع وحجمه يظلان غير مؤكدين. كذلك فإن احتمال انخفاض تكلفة تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي لا يثبت وحده أن مراكز البيانات القائمة ستفقد قيمتها؛ إذ يعتمد ذلك أيضًا على نمو الاستخدام والأسعار والعائد الذي تحققه الشركات من خدماتها.

يبقى محور الجدل اقتصاديًا: هل ستولد الاستثمارات الحالية في الذكاء الاصطناعي إيرادات وأرباحًا تبرر حجمها؟ تحذير بوري يعرض أحد المخاطر المحتملة، بينما يشير استمرار قوة بعض أسهم القطاع إلى أن السوق لا يزال يمنح فرص النمو وزنًا كبيرًا.