سهم أرامكو عند 25.80 ريال.. النفط والحرب وتغطية توزيعات الأرباح

19 أكتوبر 2026، أنهى سهم أرامكو السعودية جلسة الأحد 18 أكتوبر عند 25.80 ريال، مرتفعاً 2.06%، بمكسب 0.52 ريال عن الإغلاق السابق. وجاء ذلك بعد تسوية عقود برنت لشهر ديسمبر عند 109.86 دولارات للبرميل يوم الجمعة 16 أكتوبر، بينما تفرض الحرب الإقليمية موازنة بين أسعار النفط المرتفعة ومخاطر تعطل الإنتاج والشحن والتحصيل النقدي.

أداء سهم أرامكو في سوق الأسهم السعودي

افتتح السهم عند 25.30 ريال، وهو أدنى سعر خلال الجلسة، وبلغ أعلى مستوياته عند 25.82 ريال، مقابل إغلاق سابق عند 25.28 ريال. وسجلت التداولات 9,837 صفقة، فيما بلغت القيمة السوقية للشركة نحو 6.24 تريليون ريال. وصعد المؤشر العام «تاسي» في الجلسة نفسها 0.82% إلى 10,189.77 نقطة، لتتجاوز مكاسب أرامكو نسبة ارتفاع السوق.

ورغم ارتفاع السعر، جاء حجم التداول أقل من متوسط ثلاثة أشهر البالغ نحو 8.29 مليون سهم. وبلغت مكاسب السهم منذ بداية العام 8.27%، بينما انخفض 6.25% خلال ستة أشهر، ما يعكس اختلاف اتجاه الأداء بحسب فترة المقارنة.

تطورات الشركة: حماية المرافق وتنويع مسارات التصدير

في أحدث التطورات التشغيلية المعلنة خلال أكتوبر، قالت وزارة الطاقة إن استهداف مبنى إداري تابع لأرامكو في الظهران مساء الثلاثاء 13 أكتوبر أدى إلى حريق محدود، دون إصابات أو وفيات. ويتعلق الإعلان بمبنى إداري، ولم يتضمن تقديراً لخسائر مالية أو كميات إنتاج مفقودة بسبب هذا الحادث.

وقال أمين الناصر، رئيس أرامكو وكبير إدارييها التنفيذيين، في مقابلة نُشرت يوم 15 أكتوبر، إن فرق الشركة تستطيع التعامل مع حوادث متعددة بالتزامن، مستفيدة من فرق الاستجابة السريعة ومخزونات الإصلاح والفحص بالطائرات المسيّرة. وأضاف أن نحو 90% من مواد الإصلاح تُنتج محلياً أو تتوافر في مستودعات محلية، وأن الشركة تدرس مسارات تصدير بديلة، على أن تعلن التفاصيل عند اتخاذ قرار نهائي.

نتائج الربع الثاني: نمو الأرباح وتراجع التدفق النقدي الحر

أظهرت النتائج المنشورة في 4 أغسطس ارتفاع صافي الدخل العائد للمساهمين في الربع الثاني إلى 121.506 مليار ريال، مقابل 85.632 مليار ريال قبل عام. وبلغ صافي الدخل المعدل 125.196 مليار ريال؛ وهو مقياس غير معد وفق المعايير الدولية للتقرير المالي، ويتضمن تعديلات الشركة على الأرباح المحاسبية.

وفي المقابل، تراجع التدفق النقدي الحر، مع تأثر النقد التشغيلي بتغيرات رأس المال العامل والمدفوعات الضريبية، إلى جانب ارتفاع الإنفاق الرأسمالي. وبلغ أثر زيادة رأس المال العامل على التدفق الحر للربع نحو 13.6 مليار دولار. وتبرز هذه الفجوة أهمية التحصيل النقدي والمبالغ المستحقة والمخزون في تحليل سهم أرامكو، حتى عندما ترتفع الأرباح المحاسبية.

الحرب وأسعار النفط: أثر السعر يتوقف على الكميات والتكاليف

ارتفعت عقود برنت 3.72% في جلسة 16 أكتوبر، وسجلت مكسباً أسبوعياً 4.9%، وسط مخاوف الإمدادات الإقليمية. وقد يدعم ارتفاع سعر البيع إيرادات نشاط المنبع إذا استمرت الكميات المباعة، لكن تعطل الشحن أو تراجع الصادرات يمكن أن يحد من هذا الأثر. كما أن اختلاف أسعار الخامات وعلاوات البيع يجعل سعر برنت مرجعاً للسوق، وليس سعراً مطابقاً لكل برميل تبيعه أرامكو.

وعلى مستوى التشغيل، قد تزيد الهجمات تكاليف الإصلاح والحماية والتأمين، بينما ترفع إطالة الرحلات الأموال المرتبطة بالشحنات والمخزون. وتساعد المسارات البديلة والتخزين على تقليل الاعتماد على ممر واحد، لكن أثرها يتوقف على سلامة خطوط النقل والموانئ وتوافر الناقلات. وهذه مخاطر محتملة تختلف آثارها عن مجرد ارتفاع السعر العالمي للنفط.

ويمتد التعرض إلى التكرير والكيميائيات؛ إذ تعتمد الربحية على الفارق بين أسعار المنتجات وتكلفة الخام والطاقة والنقل. لذلك قد تستفيد بعض المنتجات من شح الإمدادات، فيما تتعرض أنشطة أخرى لضغوط التكلفة أو ضعف الطلب. وفي كلمته يوم 12 أكتوبر، أكد الناصر أن الشركة تدرس، بالتنسيق مع وزارة الطاقة، مسارات إضافية لتصدير الخام وتوسيع التخزين في الخارج.

الاستثمار طويل الأجل: التوزيعات وموعد النتائج المقبلة

أعلنت أرامكو توزيعات أساسية عن الربع الثاني بنحو 82.1 مليار ريال، دُفعت في 27 أغسطس؛ وهي أعلى من التدفق النقدي الحر المسجل في الربع نفسه. وبالنسبة إلى الاستثمار طويل الأجل، تضع هذه المقارنة القدرة على تحويل الأرباح إلى نقد ضمن صلب تقييم توزيعات الأرباح، مع مراعاة توقيت التحصيل والإنفاق ومصادر السيولة. وبلغت نسبة المديونية وفق تعريف الشركة 6.2% بنهاية يونيو، مقابل 4.8% بنهاية مارس.

وأبقت الشركة ضمن عرض نتائج النصف الأول على توجيه استثمارات رأسمالية للعام بين 50 و55 مليار دولار. ووفق جدول علاقات المستثمرين، من المقرر إعلان نتائج الربع الثالث من 2026 وعقد الاتصال الخاص بها يوم الثلاثاء 3 نوفمبر، في الساعة 11 صباحاً بتوقيت الرياض.