سهم سال يرتفع 1.75%.. نمو الأرباح أمام مخاطر اضطراب الشحن

19 أكتوبر 2026، أنهى سهم سال السعودية للخدمات اللوجستية جلسة الأحد 18 أكتوبر عند 162.70 ريال، مرتفعاً 1.75%، بمكسب 2.80 ريال مقارنة بإغلاقه السابق. وجاء صعود السهم مع ارتفاع المؤشر العام لسوق الأسهم السعودي 0.82% إلى 10,189.77 نقطة، فيما تظل سلامة المسارات الجوية وانتظام حركة الشحن عاملين أساسيين في تقييم نشاط الشركة خلال التصعيد العسكري الإقليمي.

أداء سهم سال: ارتفاع السعر مع تداولات دون المتوسط

بلغ عدد الصفقات على السهم 1,639 صفقة، وتراوح السعر خلال الجلسة بين 158.00 و162.80 ريال، ليغلق قرب أعلى مستوياته اليومية. وبلغ متوسط حجم التداول لثلاثة أشهر نحو 239.9 ألف سهم؛ أي إن كمية الجلسة تعادل نحو 53% من ذلك المتوسط. وعلى نطاق 52 أسبوعاً، تحرك السهم بين 148.20 و186.00 ريال.

وبذلك تجاوز ارتفاع سال مكسب المؤشر العام، لكن حجم التداول الأقل من متوسطه لا يقدم وحده تأكيداً على قوة الارتداد. كما أن قرب الإغلاق من أعلى سعر يومي يصف أداء جلسة واحدة، ولا يكفي للحكم على انتهاء الاتجاه الهابط.

تحليل سهم سال: قراءة فنية حديثة تشترط تحسن السيولة

في قراءة نُشرت يوم 18 أكتوبر، رأت مباشر للأبحاث أن السهم يحاول التماسك فوق دعم عند 155.00 ريال، مع ضعف نسبي في أحجام التداول. وحددت مقاومة عند 163.60 ريال، تليها 166.30 ريال، وربطت فرص استمرار الارتداد بالثبات السعري وتحسن السيولة، بينما وضعت نطاق 154.90–153.30 ريال ضمن مستويات الدعم التي قد تتعرض للاختبار إذا تجدد الضغط البيعي.

النتائج المالية: أرباح الربع الثاني ترتفع نحو 18%

أظهرت النتائج المعلنة في 29 يوليو ارتفاع إيرادات الربع الثاني بنحو 30% وصافي الربح بنحو 18% على أساس سنوي. وبلغ هامش صافي الربح نحو 37.37%، بينما سجل هامش الربح التشغيلي نحو 41.6%، مقارنة بنحو 43.8% قبل عام.

وأرجعت الشركة نمو الإيرادات إلى تعافي نشاط الشحن، وتحسن الطلب على الواردات والتسعير ومزيج الخدمات. وارتفعت أحجام المناولة في الربع الثاني 9% إلى 239 مليون كيلوغرام، بوتيرة أقل من نمو الإيرادات، بما يعكس مساهمة عوامل التسعير ومزيج الأعمال في النتائج.

الحرب ومسارات الشحن: فرص تحويل البضائع ومخاطر تعطّل الرحلات

تعمل سال في مناولة الشحن الجوي وتقدم حلولاً لوجستية عبر الجو والبر والبحر، ولذلك يمر أثر الحرب عبر حجم البضائع ومساراتها وتوافر الرحلات. فمن حيث السيناريوهات التشغيلية، قد يدفع اضطراب النقل البحري بعض الشحنات العاجلة إلى بدائل جوية أو برية، بما يتيح طلباً إضافياً إذا توافرت السعة واستمرت المطارات والمسارات البديلة في العمل.

وفي المقابل، قد تقلص قيود المجال الجوي وإلغاء الرحلات الطاقة المتاحة للشحن، بينما ترفع إعادة توجيه المسارات تكاليف الوقود والتأمين والنقل. وقد تؤثر هذه الضغوط في العملاء وشركات الطيران وحجم البضائع التي تصل إلى محطات المناولة، حتى عند ارتفاع أسعار الشحن. لذلك يتوقف الأثر على سال على انتظام التشغيل وكميات المناولة وتكاليف تقديم الخدمة وقدرتها على تمريرها في الأسعار.

وكانت سال قد وصفت أثر الاضطرابات الإقليمية على عملياتها خلال فترة نتائج الربع الثاني بأنه محدود ومؤقت، مع تكيف شبكتها مع تغير تدفقات البضائع. ويتعلق هذا التقييم بتلك الفترة، فيما يرتبط أثر التصعيد اللاحق بالمسارات والمرافق التي تتأثر فعلياً.

الاستثمار طويل الأجل: تقييم الربحية وتكلفة التمويل

عند سعر 162.70 ريال، بلغ مكرر الربحية لآخر 12 شهراً نحو 17.8 مرة، ومضاعف القيمة الدفترية نحو 7.65 مرة. وبالنسبة إلى الاستثمار طويل الأجل، تجعل هذه المستويات استدامة الأرباح وتوليد النقد عنصرين مهمين في التقييم، خصوصاً مع ارتفاع تكاليف التمويل في الربع الثاني إلى 36.79 مليون ريال، مقابل 17.51 مليون ريال في الفترة المماثلة.

وبلغت التدفقات التشغيلية للنصف الأول 346.96 مليون ريال، مقابل صافي ربح 348.00 مليون ريال. وكان مجلس الإدارة قد أقر في 29 يوليو توزيع 143.2 مليون ريال عن الربع الثاني، بواقع 1.79 ريال للسهم.